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现在不是买珠宝的时候,因为价格可能会下降

2020-08-24 15:38:11 作者:琼琚 100

  现在不是买珠宝的时候,因为价格可能会下降

  金匠在整理金手镯

  在伊斯坦布尔的珠宝店,一个戴着防护面具的金匠在整理金手镯,其他人则在与顾客交谈。-路透社

  与许多人可能的看法不同,金价上涨实际上反映了基础经济状况不佳。

  当人们担心经济将进入滞胀期时,黄金是一种安全的避险工具。这是一个高通胀、高失业、低经济增长和低需求的时期。

  以美国为首的全球担忧将陷入滞胀,这是金价飞涨的主要原因。

  美联储(federalreserve)一直在实施一项债券购买计划,以维持经济和企业的运转。这导致作为债券基准的10年期美国国债收益率跌至历史低点。

  由于Covid-19流感大流行导致企业停产或裁员,失业率再次攀升。马来西亚第二季度的失业率为5.1%,预计还会上升。

  所有国家的第二季度经济增长都出现了比预期更大的下滑,这表明复苏可能不会立即到来。

  马来西亚第二季度国内生产总值(gdp)为负17%。国家银行预测马来西亚经济今年将下降5.5%,这比之前预测的负2%还要糟糕。

  据国际货币基金组织(imf)预测,美国经济今年将下滑5.9%,此前第二季度美国经济录得9.5%的负跌幅,这是近年来最糟糕的一次。

  然而,黄金价格却在上涨。今年上半年,黄金价格上涨了26%,在8月7日达到每盎司2061美元的新高,之后在1950美元附近徘徊。

  金价上涨与对经济陷入衰退的担忧之间的差距反映在珠宝销售不佳上。

  珠宝、金条和硬币的投资大幅下降。根据世界黄金协会(World Gold Council)的数据,上半年金条和金币的投资大幅放缓,至396.7吨,为11年来的新低。至于珠宝,今年上半年的需求下降了50%至572吨。

  在正常时期,对黄金的需求中,有近65%来自想购买珠宝、金条和金币的人。但疲弱的经济前景和不确定性在消费者中引起了恐慌。即使是对黄金需求一直很高的印度,黄金销售也出现了大幅下降。

  金价上涨的受益者是黄金支持的交易所交易基金(ETF)和金矿。

  黄金ETF为投资者提供了一种以较低价格投资实物黄金的选择权,同时也为投资者提供了一个轻松套现的机会。马来西亚有一只上市的黄金交易所买卖基金(ETF),今年迄今已上涨逾25%,而新加坡也有少数上市。

  黄金需求在很大程度上是由于资金流入黄金支持的etf。这是因为黄金ETF通过购买纯度为99.5%的实物黄金来支撑其管理下的部分资产。

  今年上半年,流入黄金支持etf的资金激增至734吨,超过了2009年646吨的历史纪录。根据世界黄金协会(World Gold Council)的数据,今年7月,etf持有的全球黄金持仓量达到了3785吨的历史新高,为黄金etf管理的2390亿美元资产提供了支撑。

  至于金矿,上周伯克希尔哈撒韦(berkshirehathway)收购了一家金矿公司的股份后,投资者对金矿的兴趣有所增加。著名价值投资者沃伦•巴菲特(warrenbuffett)的投资部门贝尔希尔•哈特维(bershirehathway)传统上不愿将资金投入黄金,因为黄金不产生任何股息。

  巴菲特投资黄金被视为美国经济前景疲软的信号。

  黄金是对抗通胀和经济动荡的第二安全赌注,仅次于政府债券。政府债券是最好的选择,因为它能带来收益。但当通胀预期逐渐上升时,债券的实际回报率可能会变成负值。

  今天的情况与2009/2011年期间发生的情况类似,当时美联储(fed)为了维持美国经济的运转而印刷钞票,导致美元走软。

  市场对滞胀的担忧导致金价从2009年8月上涨近100%,2011年达到每盎司1900美元的高点。当对滞胀的担忧消散后,金价在2015年8月下跌近50%,至1061美元的低点。

  今年1月,美联储开始降低利率。Covid-19流感大流行迫使美联储发行债券以帮助美国企业。

  疲软的美元随后由于对滞胀的担忧而流入黄金交易所买卖基金(etf)的资金,为黄金提供了提振。

  很难看到滞胀的发生。随着政府印钞和技术提高生产力水平,经济增长肯定会恢复。由于技术普遍降低了经营成本,通货膨胀也得到了相当程度的遏制。

  当美国允许大规模生产Covid-19疫苗时,美国经济肯定会复苏,这可能最早是在今年11月。即使各国央行都在进行印钞活动,通胀也不可能高企。

  历史表明,对滞胀的担忧总会随着经济复苏而消失,金价也会随之下跌。这只是时间问题。

  在那之前,人们不要急于购买珠宝。

  作者:尚穆加姆曾是《星报》的专业编辑。这里所表达的观点完全是作者的观点。

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